| 每股凈資產簡介 公司凈資產代表公司本身擁有的財產，也是股東們在公司中的權益。因此，又叫作股東權益。在會計計算上，相當于資產負債表中的總資產減去全部債務后的余額。公司凈資產除以發行總股數，即得到每股凈資產。例如，上述公司凈資產為15億元，總股本為10億股，它的每股凈資產值為1.5元（即15億元/10億股）。 概述 每股凈資產值反映了每股股票代表的公司凈資產價值，是支撐股票市場價格的重要基礎。每股凈資產值越大，表明公司每股股票代表的財富越雄厚，通常創造利潤的能力和抵御外來因素影響的能力越強。凈資產收益率是公司稅后利潤除以凈資產得到的百分比率，用以衡量公司運用自有資本的 效率。還以上述公司為例，其稅后利潤為2億元，凈資產為15億元，凈資產收益率為13.33%。 具體介紹 “凈資產”是指企業的資產總額減去負債以后的凈額，也叫“股東權益”或“所有 者權益”，即企業總資產中，投資者所應享有的份額。“每股凈資產”則是每一股份平均應享有的凈資產的份額。 從會計報表上看，上市公司的每股凈資產主要由股本、資本公積金、盈余公積金和未分配利潤組成。根據《公司法》的有關規定，股本、資本公積和盈余公積在公司正常經營期內是不能隨便變更的，因此，每股凈資產的調整主要是對未分配利潤進行調整。 如何分析 每股凈資產的計算公式為：每股凈資產=股東權益/股本總額。該項指標顯示了發行在外的每一普通股股份所能分配的公司賬面凈資產的價值。這里所說的賬面凈資產是指公司賬面上的公司總資產減去負債后的余額，即股東權益總額。每股凈資產指標反映了在會計期末每一股份在公司賬面上到底值多少錢，如在公司性質相同、股票市價相近的條件下，某一公司股票的每股凈資產越高，則公司發展潛力與其股票的投資價值越大，投資者所承擔的投資風險越小。 每股凈資產之所以要調整，是因為受現行會計制度謹慎性的限制，部分會計核算方式與國際慣例尚有一定的距離。根據國際通行會計準則，企業的支出有收益性支出和資本性支出之分，收益性支出的效益僅與本會計年度相關，資本性支出的效益則與幾個會計年度相關。對每股凈資產指標的調整，實際上是扣除了資產中的一些潛在費用或未來費用，無疑是更加適應了國際慣例，并結合我國企業的實際情況，為投資者提供了一個有價值的參考指標。 股票價格與每股凈資產 股票的凈資產是上市公司每股股票所包含的實際資產的數量，又稱股票的帳面價值或凈值，指的是用會計的方法計算出的股票所包含的資產價值。它標志著上市公司的經濟實力，因為任何一個企業的經營都是以其凈資產數量為依據的。如果一個企業負債過多而實際擁有的凈資產較少，它意味著其經營成果的絕大部分都將用來還債；如負債過多出現資不抵債的現象，企業將會面臨著破產的危險。 股票投資與銀行儲蓄有所不同。因為儲蓄的利息率是事先固定的，所以儲蓄的收益是與儲蓄額成正比的，存得愈多，獲利越大。而股票投資的收益只與所持股票的多寡成正比，投入的多并不意味著收獲就大，即使股民投入的資金量相同，但由于所購股票數量不等，其投資收益就有可能差異很大。 由于股票的收益決定于股票的數量而并非股票的價格，且每股股票所包含的凈資產決定著上市公司的經營實力，決定著上市公司的經營業績，每股股票所包含的凈資產就對股價起決定性的影響。 股票價格與每股凈資產之間的關系并沒有固定的公式。 因為除了凈資產外，企業的管理水平、技術裝備、產品的市場占有率及外部形象等等都會對企業的最終經營效益產生影響，而凈資產對股票價格的影響主要來自平均利潤率規律的作用。 由于平均利潤率規律的作用，企業的凈資產收益率都會圍繞在一個平均水平上波動。對于上市公司來說，由于經過了較為嚴格的審查，且經營機制較為靈活，管理水平比一般企業要高，所以其盈利能力普遍要高于普通企業。 |
| （責任編輯：張元緣） |
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