昨日，中小板又增添了兩只新股。N江山58.33%、N宏潤46.62%的首日漲幅基本符合市場預期，定位也在諸多分析師預測的定價區間內。而次新股板塊在經過一段時間的調整后，也紛紛走出了止跌反彈的走勢，中國銀行還成為大盤穩步反彈的頭號功臣。可以看出，新股在經過了暴風驟雨后的冷靜期，定位漸趨合理。那么，次新股板塊是否已經調整到位了呢？

　　新股估值趨于合理

　　距新老劃斷后首只新股上市僅僅近兩個月時間，新股板塊經歷了從熱到冷的轉變。當全流通IPO第一單花落中工國際時，新股停發已經近兩年，積蓄已久的炒新能量爆發出來，使其第一天的最高漲幅近600%。隨后發行的同洲電子、云南鹽化、德美化工、得潤電子等也普遍出現了首日定價過高的局面。如同洲電子，其上市第一天的開盤價甚至高達了41.89元，遠遠高出機構預計的21-27元的定價區間，而其第一天的最高漲幅也達到了175%以上。在A股市場逢新必炒的傳統下，全流通新股遭到了非理性的炒作。

　　但是新股炒作熱情過后的冷卻期卻是痛苦而漫長的，給非理性炒作畫上句號的是中國銀行的上市。中行上市第一天的市盈率達到了40倍，而同期的銀行股平均市盈率不到20倍，明顯高估的定位使中行上市后遭到了市場的遺棄，單月下跌超過了10％。這個時候市場才意識到非合理炒作新股的危害，次新股板塊由瘋狂走向沉默。長達數星期的調整后，截至本周三收盤，中工國際、云南鹽化、德美化工、橫店東磁動態市盈率分別只有38.7、19.7、34.0，31.5，而目前中小板的平均市盈率接近35倍左右，次新股板塊的估值已趨于合理。

　　另一方面，一級市場“搖號”的風險也在逐步加大。大秦鐵路上市第一天的漲幅只有不到10%，快要上市的國航股份更是被市場賦予了“破發”的預期。這些都促使人們更理智對待第一天上市新股。而從統計資料看，最新上市的N江山、N宏潤、德美化工、粵水電、保利地產等股票，其上市第一天的波動范圍大都落在了機構預先定價區間內。非常明顯，目前新股上市定價正沿著定價較高-定價合理-定價偏低的路線運行，次新股和新股的投資價值已經逐漸表現出來。　

　　關注次新股中的機會

　　股市中素來有“弱市炒新股”之說，目前大盤走勢并不明朗，多空分歧依舊相當大，成交量也無法配合大盤進一步走強，這時候市場資金往往將力量集中到容易引起共鳴的地方，而新股和次新股也往往是一個最好的載體。由于前期大盤調整，市場信心受挫，導致新股上市定位不高，這也給了游蕩在市場中的實力資金低成本建倉機會，保利地產就是一個很好的例子。該股以20元的低價上市之后短短12個交易日上漲了接近20％，且依舊保持了較高的換手率，可見優質低價的次新股成為了機構資金操作的最佳選擇。近期部分前期調整到位的次新股，如粵水電、威爾泰、天源科技等股票表現都很搶眼，顯示機構操作思路有可能已經轉向次新炒作，后市次新股發揮空間較大。

　　投資者可從三方面關注次新股的投資機會：其一、上市定價偏低、估值較合理的次新股。新股上市定價偏低的，如大秦鐵路、江山化工、宏潤建設等，由于當時市場對新股趨于謹慎，它們上市第一天的市盈率明顯偏低，這類股票價格從上市開始就被低估，大秦鐵路20倍的市盈率和其每年20%左右的增長率相比明顯有低估的跡象。其二、新股上市當天或前一天，次新股板塊往往會走出一輪行情。如世博股份上市第一天，得潤電子、天源科技、威爾泰都有一定的表現，昨日江山化工、宏潤建設上市，前日中小板個股漲幅前三名均是次新股，昨日大秦鐵路、粵水電也紛紛走強。由此可見，在新股上市的帶動下，次新股板塊有望得到市場關注，投資者可重點關注新股上市的動向，特別是績優的新股將對次新股板塊產生更大的刺激作用。最后，重點關注新近上市的新股，我們發現，越“新”的股票表現越是搶眼。如天源科技、威爾泰、粵水電、保利地產的表現明顯強于同洲電子、中工國際、云南鹽化。非常明顯的，越是新發行的股票越是能得到市場追捧，投資者可重點關注新近發行的次新股。