光熱發(fā)電上市公司，太陽能光熱發(fā)電上市公司一覽及個股解析：

　　航空動力：航發(fā)穩(wěn)中有升，燃機(jī)前景看好

　　航空發(fā)動機(jī)產(chǎn)品需求巨大，預(yù)計(jì)公司該項(xiàng)收入增速穩(wěn)中有進(jìn)。預(yù)計(jì)中國軍費(fèi)2015年將超1萬億元。充裕軍費(fèi)支持下，空軍將加速采購新戰(zhàn)機(jī)，海軍加快航母戰(zhàn)斗群建設(shè)，陸軍將補(bǔ)上陸航直升機(jī)缺口。公司作為秦嶺發(fā)動機(jī)總裝廠，以及太行發(fā)動機(jī)35%價值部件提供商，該項(xiàng)收入預(yù)計(jì)將會穩(wěn)步增長，并在國際環(huán)境變化莫測的大背景下存在超預(yù)期增長可能性。

　　軍艦燃機(jī)需求急迫，工業(yè)燃機(jī)國產(chǎn)缺位，公司30MW燃?xì)廨啓C(jī)前途廣闊。公司是國內(nèi)30MW燃?xì)廨啓C(jī)的唯一生產(chǎn)廠商。現(xiàn)役大型水面艦艇燃?xì)廨啓C(jī)替換和新增大型水面艦艇需要大量燃?xì)廨啓C(jī)，我們預(yù)計(jì)未來5年QC280市場空間為5.76億美元;國產(chǎn)大功率工業(yè)燃?xì)廨啓C(jī)缺位，目前國內(nèi)以配裝的200余臺工業(yè)燃機(jī)全部為國外產(chǎn)品;我們認(rèn)為，QD280進(jìn)口替代空間巨大，未來5年市場需求3.08億美元，預(yù)計(jì)于2014年可量產(chǎn)。

　　外貿(mào)轉(zhuǎn)包貿(mào)易環(huán)境影響較大，預(yù)計(jì)該業(yè)務(wù)成長性較好。羅羅公司預(yù)測未來20年，全球?qū)⑿枨?3.2萬臺發(fā)動機(jī)，總價值達(dá)7010億美元。中國的成本優(yōu)勢使其存在巨大成長空間。公司憑借過硬產(chǎn)品與良好服務(wù)，獲得轉(zhuǎn)包合作廠商的認(rèn)可，和GE等國際廠商均是長期合作。目前公司航空發(fā)動機(jī)外貿(mào)轉(zhuǎn)包占國內(nèi)總轉(zhuǎn)包量的46%，連續(xù)29年出口量排名國內(nèi)第1。雖然中報(bào)中表明公司該項(xiàng)業(yè)務(wù)出現(xiàn)同比下降，但經(jīng)過了解得知原因主要是受大的外貿(mào)環(huán)境減少影響，而非公司自身原因。我們認(rèn)為，未來公司轉(zhuǎn)包業(yè)務(wù)將能繼續(xù)穩(wěn)定增長。

　　非航業(yè)務(wù)上公司將繼續(xù)進(jìn)行多元化探索，力爭開辟更多利潤增長點(diǎn)。公司于2010年制定的三年規(guī)劃中，規(guī)劃公司非航產(chǎn)品每年將保持遞增30%以上的發(fā)展速度，達(dá)到 “十二五”末銷售收入50 億元的目標(biāo)。

　　公司重大資產(chǎn)重組雖然中止，但未來仍可能重啟。公司于2011年10月20日公告稱資產(chǎn)重組中止。但我們認(rèn)為，航空發(fā)動機(jī)需要國家的長期、集中投入，世界各國的航空發(fā)動機(jī)公司都呈現(xiàn)高度整合局面。因此，國內(nèi)航空發(fā)動機(jī)進(jìn)行整合是必然趨勢，也是促使我國航空發(fā)動機(jī)取得更快發(fā)展的必經(jīng)之路。公司仍然是中航工業(yè)航空發(fā)動機(jī)整合的唯一平臺，在未來仍資產(chǎn)重組計(jì)劃仍可能重啟。

　　盈利預(yù)測與評級： 我們預(yù)計(jì)公司2011-2013年攤薄EPS分別為0.27元、0.34元、0.49元，相對應(yīng)的PE為50倍、39倍和27倍。考慮到公司面臨巨大的發(fā)動機(jī)市場空間，以及作為航空動力資產(chǎn)唯一整合平臺而資產(chǎn)注入的預(yù)期，維持“買入”評級。

　　金晶科技：行業(yè)景氣度下滑拖累公司業(yè)績

　　公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入25.51億元，同比增長14.63%;實(shí)現(xiàn)利潤總額1.8億元，同比下滑11.57%;歸屬母公司凈利潤1.82億元，同比減少6.07%;截止三季度實(shí)現(xiàn)每股收益（攤薄后）0. 13元。公司產(chǎn)量較去年有所增加，收入依舊可以通過以量補(bǔ)價保持增長，但成本上升同時價格下滑使得毛利水平繼續(xù)下降，公司在收入增長的情況下出了凈利潤了下滑的局面。行業(yè)景氣度拖累了公司業(yè)績。

　　行業(yè)景氣度下滑導(dǎo)致綜合毛利率下降1.04個百分點(diǎn)至19.71%

　　年初至今浮法玻璃行業(yè)景氣度持續(xù)下滑，玻璃價格一直在走低，三季度雖然是玻璃的傳統(tǒng)旺季，但是今年出現(xiàn)了旺季不旺的情況，三季度玻璃價格繼續(xù)下跌，占據(jù)主營業(yè)務(wù)60%左右的玻璃價格下降拉低了綜合毛利率，另外占收入40%左右的純堿價格在三季度也出現(xiàn)了小幅回落，因此公司綜合毛利由中報(bào)的20.75%下降至最新的19.71%，降幅達(dá)到1.04個百分點(diǎn)，盈利能力較年初開始持續(xù)下滑。

　　募投項(xiàng)目繼續(xù)推進(jìn)，未來將構(gòu)成公司新增長點(diǎn)

　　目前募投項(xiàng)目按照計(jì)劃積極進(jìn)行，北京金晶智慧太陽能電池基板項(xiàng)目及Low-E鍍膜玻璃項(xiàng)目繼續(xù)推進(jìn)，預(yù)計(jì)明年應(yīng)該可以完成建設(shè)，屆時將為公司貢獻(xiàn)利潤，構(gòu)成業(yè)務(wù)的新增長點(diǎn)。

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