強周期和弱周期如何影響你的投資?為什么A股的各個行業很少齊頭并進，而總是上演這樣“你方唱罷我登場”的戲碼呢?追根溯源，其實跟兩個字有關：“周期”。

　　萬物都有周期，行業發展也不例外。在股市中什么是周期?行業間的強周期與弱周期，又是怎么判斷的呢?

　　看天吃飯的“強周期”與經營穩定的“弱周期”

　　所謂“周期”，指的是一組事件或現象按同樣的順序重復出現時，就把完成這一組事件或現象的時間稱為周期。

　　經濟發展有周期，比如我們之前科普過的“美林時鐘”，原理就是按照經濟周期變化以及貨幣政策變化來調整資產配置。按行業來看，有的行業受經濟周期影響很強，不能一直穩定地賺錢，盈利和股價都會呈現周期性變化，我們稱之為“強周期行業”，也叫“周期性行業”;有的行業盈利基本不受經濟周期影響，比較穩定，我們就稱之為“弱周期行業”，也叫“非周期性行業”或者“防御性行業”。

　　所以，受到經濟景氣周期影響的強弱，是判斷“強周期”與“弱周期”行業的關鍵。

　　A股行業各自屬于哪個“陣營”?

　　了解了“強周期”與“弱周期”的區別，那么A股市場上那么多行業，又各自屬于哪個“陣營”呢?

　　先說“強周期”行業，一般分為三類：

　　第一類是與經濟周期高度相關的工業類周期行業，比如有色金屬、鋼鐵、化工、水泥、電力、煤炭、石化等等，都屬于典型的“強周期”行業。其邏輯在于，當經濟高速增長時，作為拉動經濟的“三駕馬車”之一，固定資產投資也呈現上升趨勢，市場對這些行業的產品需求也在高漲，這些行業的業績就會保持較高增速;而當經濟衰弱時，固定資產投資會相對較弱，市場對這些行業的需求也在減弱。

　　第二類是一些非必需的消費品行業，比如房地產、汽車、旅游、服裝、航空等等，由于消費群體的購買力有時強有時弱，因此也具有鮮明的周期性特征。當經濟形勢好時，消費者的收入也會增長，購買力比較強，這些行業的景氣度也會比較高;但反過來，一旦經濟形勢不好，就會減少對這類非必需品的消費，這些行業的景氣度也會比較低。

　　此外，銀行、保險、券商等金融業與工商業和居民消費密切相關，因此也具有顯著的周期性特征。

　　再看“弱周期”行業，主要包括食品飲料、農林牧漁、醫藥生物等等。因為不管經濟好與壞，大家總要吃飯，病了也需要看病吃藥，所以這些“剛需”行業很少受到宏觀經濟的影響。

　　“強周期”和“弱周期”如何影響投資?

　　明白了“強周期”行業的景氣度與經濟周期息息相關，那么其股價漲跌、市場表現自然也與經濟周期緊密相連。在經濟基本面向好時，“強周期”行業的表現一般也會比較好，比如今年7月那波上漲行業，主要原因之一就是受到經濟基本面回暖的驅動，證券、房地產、銀行、采掘等“強周期”行業的表現比較搶眼。

　　在經濟基本面不太好時，“強周期”行業可能會開始低迷，作為“經濟晴雨表”的股市整體情況一般也不會太好。這個時候，市場資金開始尋求“避風港”，醫藥生物、食品飲料這些受經濟影響小的“弱周期”行業往往就會表現相對更強，比如今年年初受到“黑天鵝”沖擊，經濟基本面受到重創，大家就一窩蜂地涌向醫藥生物、食品飲料來“抱團取暖”，造就了一番亮眼的結構性行情。

　　回到當前市場，“強周期”與“弱周期”行業，誰又會是未來行情的焦點呢?有觀點認為，從短期來看，隨著經濟基本面復蘇，流動性邊際收緊，很多“強周期”行業的估值都處于歷史低位，市場風格或將切換至低估值、盈利驅動的“強周期”板塊。而且日歷效應顯示，強周期板塊往往在四季度收獲相對較好的收益。從長期來看，以芯片、5G為代表的新基建類科技板塊更符合本輪行情特征，其長期配置價值同樣值得關注。