很有意思的是，不久前，張坤在易方達(dá)中小盤(注：近5年年化回報(bào)超30%)的半年報(bào)中，沒有談太多的套話，而是根據(jù)自己十多年的體會(huì)，教投資人如何選基金。

　　他表示，基金有不同的風(fēng)格，對于持有人來說如何選擇?

　　“我的建議是問三個(gè)問題：第一，這個(gè)管理人的投資體系是否自洽?第二，這個(gè)管理人的投資體系是否穩(wěn)定?第三，我的投資體系和價(jià)值觀是否與這個(gè)管理人的投資體系和價(jià)值觀匹配?”

　　張坤說，第一和第二個(gè)問題通過觀察持倉、換手率、長期業(yè)績大致可以判斷出來;而第三點(diǎn)通常持有人關(guān)注不多，但我認(rèn)為非常重要，只有持有人自己的投資體系和價(jià)值觀與管理人匹配(即持有人本身認(rèn)可的投資周期是多長?投資收益的來源是什么?愿意在何種市場接受策略的階段性失靈?)，才能做到持有基金的久期和基金持有股票的久期基本匹配。

　　格上財(cái)富高級研究員張婷表示，今年權(quán)益類爆款基金很多，對基金投資來說，最為關(guān)鍵的就是基金經(jīng)理投資研究能力。

　　從市場認(rèn)可的邏輯來看，首先基金經(jīng)理長期業(yè)績的水平以及業(yè)績持續(xù)性，比如3年、5年的維度進(jìn)行業(yè)績的考察，由于主觀基金經(jīng)理的產(chǎn)品持倉基本上趨同，所以，可以選擇其管理時(shí)間最長的基金進(jìn)行研究，建議聚焦在長期視角，不要僅僅以半年或者一年的基金業(yè)績?nèi)プ鲈u判。

　　此外還需要關(guān)注基金經(jīng)理的能力圈，從基金經(jīng)理的研究履歷背景以及過往的持倉情況，能夠看出基金經(jīng)理的行業(yè)研究偏好、風(fēng)格屬性、換手率、投資理念等等，如果基金經(jīng)理的能力圈穩(wěn)定，并且在不斷地進(jìn)化，堅(jiān)守自身的投資理念，那么，基金大概率就能取得不錯(cuò)的收益。

　　基金經(jīng)理管理規(guī)模也是需要重點(diǎn)考慮的問題。有些基金經(jīng)理管理的規(guī)模增加極其迅速，如果短期難以消化驟增的規(guī)模，就會(huì)影響基金的超額收益獲取能力，這是投資者需要警惕的地方，尤其是在市場相對高位，規(guī)模增加越快，后期的操作難度會(huì)越大。

　　張婷指出，對普通投資者而言，如果覺得上述過程過于復(fù)雜，則可以通過簡單的方式進(jìn)行大致的判斷：一是觀察基金經(jīng)理管理產(chǎn)品的業(yè)績是否多數(shù)自然年份都能排在同類前四分之一，盡量觀察周期在3年以上;二是觀察基金經(jīng)理管理的規(guī)模是否在單個(gè)自然年份增加超過100億甚至更高，尤其在市場中高位置，需要額外注意。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍介紹，對于投資人而言，一是看這個(gè)基金過往的業(yè)績;二是看業(yè)績的波動(dòng)性，如果一個(gè)基金凈值增長比較平穩(wěn)，業(yè)績穩(wěn)步上揚(yáng)，這樣的基金，你買了能睡得著覺，無論什么時(shí)點(diǎn)買都不會(huì)虧錢;三是看基金經(jīng)理的穩(wěn)定性，基金經(jīng)理換了可能收益會(huì)變化;四是要考慮基金的規(guī)模，多大規(guī)模的基金業(yè)績會(huì)比較好呢?一般是不低于5億，不高于50億的這樣一個(gè)范圍，20億比較好做業(yè)績。