除了國內消費復蘇推遲，海外情況也不容樂觀。近兩周疫情在海外快速擴散，目前以韓國、日本、意大利和伊朗最為嚴重，其中伊朗作為電解鋁的生產國，尚未聽聞減產消息。但韓國、日本和意大利均是消費型國家，盡管目前上述國家還未采取停工停產的措施，鋁消費直接影響較小，但三國均是發達國家，經濟地位重要，日韓兩國均是全球汽車制造業、半導體行業供應鏈的核心國家，意大利也是歐洲最大的經濟體之一。因此，疫情的蔓延對經濟的影響將不容小覷，對鋁消費將產生負面影響，進而對我國出口訂單數量也將產生不利影響。

　　原料端供應短缺

　　除需求端外，疫情對氧化鋁生產同樣產生重大影響。自疫情發生以來，受交通管制以及礦山開工推遲影響，山西、河南兩地多家氧化鋁廠生產原料供應短缺，使其被迫進行減產或壓產，目前減壓產量級高達580多萬噸，即使在進口量繼續增加的情況下，國內氧化鋁供需依然轉向短缺局面。隨著近期交通不斷改善，原料供應問題有所緩解，部分鋁廠壓產產能已經有所恢復，但整體形勢仍未明顯改善，需要等待交通的全面解禁。

　　綜合來看，國內供強需弱，成本端具有支撐，盡管3月需求逐步回暖，但庫存處于不斷累積的局面，國內鋁價反彈動力不足，后市將處于低位振蕩。如果疫情繼續擴散，受影響地區愈來愈多，那么庫存累積程度將進一步擴大，國內鋁價將下跌至12500元/噸，對應倫鋁價格在1600美元/噸。