生豬期貨上市后能否一炮而紅？

　　生豬是我國價值最大的農副產品，市場規模2萬億元。在國民經濟和日常生活中有著重要的地位，其期貨合約的上市也理所當然的得到了各方面的關注。

　　生豬期貨的上市既為廣大養殖戶提供了應對豬周期的風險管理工具，也為機構投資者提供了一個新的、有分量的資產配置的標的，因此，預計生豬期貨上市后，成交量和活躍度將穩步上升。

　　根據大商所公告，即將上市的生豬期貨最近月的合約為LH2109合約，對應著8月之后現貨價格，加之生豬作為活體商品，期現套利機制的約束相對不明顯，這意味著市場的交易將更依賴投資者的“想象力”。即期貨價格更多的取決于市場對未來供需的預期，而受當下的現貨價格影響要小。

　　再一個生豬期貨合約的價值較高，保證金率較高，按照25元/公斤的價格計算，交易所保證金就將達到60000元左右。加上交易手續費為成交金額的萬分之二，日內交易手續費為成交金額的萬分之四。很大程度上提高了市場的參與門檻，同時也限制了投機交易，交易所前期注重控制風險，交易的活躍度一定程度上受到限制。

　　價格走勢方面，市場主流對于現貨價格下行的趨勢比較確定，但實質上的價格波動還取決于預期和實際基本面變化的動態調整。

　　一方面，生豬實際的恢復水平與其之間可能存在差距；另一方面，生豬恢復環境下，價格下行的節奏也容易因為出欄的決策變化而改變。

　　關注上市后基差的支撐、市場信息以及存欄恢復的具體情況，隨著交割月的逐漸臨近，期貨價格大概率回歸現貨價格。