央行票據互換(CBS)什么意思?

　　央行票據互換是指公開市場業務一級交易商可用手上所持有的合格銀行發行的永續債，從央行換入央行票據，到期后再從央行換匯債券，期限一般不超過3年，期間銀行永續債的利息仍歸一級交易商所有。

　　央行票據互換(CBS)的作用

　　永續債是銀行補充一級資本的重要渠道，不過永續債也有其缺點，例如因無固定期限，無法作為資金拆借的抵押品，所以永續債的流動性較差。央行票據互換(CBS)就是央行為提高銀行永續債流動性而創設的央行工具。

　　1、央行票據互換后，永續債不出表，永續債的風險和預期收益仍由原持有銀行承擔，互換相當于銀行以永續債為抵押向央行換取央票，銀行不用消耗資本。

　　2、央行票據互換后，持有永續債的銀行，其債券也由對永續債發行銀行的債權變成了對央行的債權，風險得到稀釋。

　　3、銀行換取的央票雖不能用于現券買賣、買斷式回購等交易，但可以將央票作為合格抵押品，通過合格抵押品通過MLF、TMLF等操作，再抵押給央行換得流動性，實際上相當于二次抵押融資。

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