乖離率指標(biāo)(bias)在市場擇時(shí)上的應(yīng)用

　　技術(shù)分析在期指中的應(yīng)用研究系列

　　在本研究系列的上一篇文章中，我們對(duì)擺動(dòng)型指標(biāo)大類中的ROC指標(biāo)進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)ROC指標(biāo)能夠有效地應(yīng)對(duì)震蕩市場行情。在本文中，我們將對(duì)擺動(dòng)型指標(biāo)中的一個(gè)經(jīng)典代表——乖離率(BIAS)指標(biāo)繼續(xù)進(jìn)行探討。

　　乖離率(BIAS)指標(biāo)是由移動(dòng)平均原理派生出來的一種技術(shù)分析指標(biāo)，主要用于測算股價(jià)在波動(dòng)過程中與移動(dòng)平均線的偏離程度，描述的是價(jià)格與其移動(dòng)平均線之間所存在的相對(duì)距離。其理論基礎(chǔ)在于：不論股價(jià)位于移動(dòng)平均線的上方還是下方，一旦偏離移動(dòng)平均線過遠(yuǎn)，則其必然會(huì)向移動(dòng)平均線回歸。這一點(diǎn)與經(jīng)濟(jì)學(xué)中價(jià)格圍繞價(jià)值上下波動(dòng)的原理有所類似。

　　BIAS指標(biāo)的使用方法主要包括以下三個(gè)方面。

　　1。從BIAS的取值大小方面考慮。我們可以對(duì)BIAS指標(biāo)設(shè)置一對(duì)固定的數(shù)值(其中一個(gè)為正值，另一個(gè)為負(fù)值)作為上下分界線，當(dāng)BIAS取值超過所設(shè)置的正值時(shí)，發(fā)出賣出信號(hào)，反之，若BIAS低于所設(shè)置的負(fù)值，則發(fā)出買入信號(hào)。而這條分界線具體數(shù)值的確定主要取決于以下三個(gè)因素：BIAS指標(biāo)選取的參數(shù)大小、使用的標(biāo)的品種、該品種所處的時(shí)期和階段。一般來說，參數(shù)N的數(shù)值越大，則設(shè)置的分界線跨度應(yīng)該越大；而品種交易越活躍，則分界線跨度也越大。這個(gè)分界線的合理閥值到底是多少，業(yè)界對(duì)此也并沒有一個(gè)公允的判斷標(biāo)準(zhǔn)，需要投資者根據(jù)各自不同的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，運(yùn)用合適的檢驗(yàn)方法或者根據(jù)自己的經(jīng)驗(yàn)法則去尋找。

　　2。從BIAS的曲線形狀方面考慮。比如，若BIAS指標(biāo)出現(xiàn)從上到下的兩個(gè)或多個(gè)下降的峰值，而此時(shí)市場價(jià)格仍在上升，則這很可能是賣出信號(hào)的指示；反之，若BIAS指標(biāo)出現(xiàn)從下到上的兩個(gè)或多個(gè)上升的谷值，而市場價(jià)格仍在下跌，則此時(shí)很可能是買入信號(hào)的指示。需要注意的是，若BIAS迅速達(dá)到近期的第一個(gè)峰值或谷值，則這往往是容易出現(xiàn)操作錯(cuò)誤的時(shí)候，投資者應(yīng)當(dāng)特別小心。此外，還可以適當(dāng)引入切線理論，將其與BIAS的曲線形狀相結(jié)合，提高分析判斷的準(zhǔn)確度。

　　3。從兩條BIAS線結(jié)合方面考慮。我們可以將BIAS(N)作為短期曲線，并通過M期移動(dòng)平均的方法構(gòu)造出BIASMA(M)作為長期曲線。則當(dāng)BIAS曲線在低位由下向上穿過BIASMA曲線，即金叉出現(xiàn)時(shí)，發(fā)出買入信號(hào)；BIAS曲線在高位由上向下穿過BIASMA曲線，即死叉出現(xiàn)時(shí)，發(fā)出賣出信號(hào)。顯然，這兩條曲線的參數(shù)取值(即N和M的取值)是否合適，將對(duì)最終的分析結(jié)果和判斷準(zhǔn)確度起到最關(guān)鍵的作用。因而，下面我們將對(duì)該問題作重點(diǎn)探討，并試圖尋找出效果較優(yōu)的參數(shù)設(shè)置，為投資者提供一定的參考。

　　根據(jù)上文所述，我們根據(jù)BIAS和BIASMA兩條曲線構(gòu)建了一個(gè)交易策略：當(dāng)金叉出現(xiàn)時(shí)，進(jìn)場做多；直至死叉出現(xiàn)時(shí)，則進(jìn)場做空。為了尋找出表現(xiàn)較具穩(wěn)定性的參數(shù)組合，我們將上證指數(shù) 1996—2010年中每一年的數(shù)據(jù)看做一個(gè)獨(dú)立的樣本檢驗(yàn)區(qū)間，進(jìn)而根據(jù)各種參數(shù)組合在此15年中每年的表現(xiàn)計(jì)算出各自的最終綜合得分，以此作為其擇時(shí)能力優(yōu)劣的排序依據(jù)。通過這種分析方法，我們可以有效地尋找出在每一年中都能取得穩(wěn)定而且優(yōu)良表現(xiàn)的指標(biāo)參數(shù)，避免受到某一年中出現(xiàn)極端情況的影響。

　　我們將BIAS曲線的參數(shù)記為N，BIASMA曲線的參數(shù)記為M。我們共選取了由N和M組成的1711種參數(shù)組合，最終經(jīng)過檢驗(yàn)與分析，將表現(xiàn)較優(yōu)的幾個(gè)參數(shù)組合列示在表1中。其中，左邊一列的指標(biāo)參數(shù)主要適用于捕捉時(shí)間跨度較長的中長期市場行情，而右邊一列則可以用于輔助進(jìn)行短期的市場擇時(shí)。投資者在實(shí)踐中通過將多種指標(biāo)結(jié)合使用，可以有效地改善最終的交易結(jié)果。

　　表1:擇時(shí)能力良好的BIAS指標(biāo)參數(shù)組合

　　中長期指標(biāo)參數(shù)

　　短期指標(biāo)參數(shù)

　　N=22，M=6

　　N=7，M=5

　　N=30，M=6

　　N=6，M=6

　　N=60，M=22

　　N=8，M=4

　　N=23，M=7

　　N=5，M=7