閱讀定期報告從哪兒著手

　　一份沉甸甸的定期財務報告，對投資者來講就是一份價值投資的利器。而怎樣發現和挖掘上市公司潛在價值，只有用心的投資者才能夠真正領悟到。

　　由于目前投資者的素質參差不齊，對財務知識的了解和掌握更是知之甚少，加上定期報告較多，不掌握一定的技巧和方法，讀懂絕非易事。現實中，總是發現一些投資者對上市公司的主業轉型感到不解，或者對上市公司突然釋放的風險感到出乎意料。其實，任何事情的發生都是“無風不起浪”，上市公司的這些變化并非突發，其細節就存在于定期報告中。如，有的上市公司通過股權置換的方式擴大了自身業務的范圍，為今后的主業轉型就留下了伏筆。如果投資者用心的話，可從上市公司的業務構成中窺見一斑。為解決這一系列疑慮，需要投資者在閱讀定期報告方面找出竅門。

　　首先，圍繞一根凈利潤主線。驅動上市公司二級市場股價上漲的根本動力就是凈利潤的提升。當然，影響上市公司凈利潤實現的因素眾多，但不外乎經常性收益和非經常性損益。經常性的收益提升，是一種良性的業務發展態勢，而非經常性損益的短期提升，則為上市公司的未來業績持續性增長增添了許多變數。

　　其次，把握兩個基本指標。一是每股收益，二是每股派息率。第一個指標是上市公司業績的實現指標，第二個是為投資者做出回報的具體數額。雖然上市公司的投資回報方式除了每股派息率，還有因股價上漲而帶來的價差收益，但每股派息率無疑是驅動上市公司股價上漲的動力。而其它財務指標均是圍繞以上兩個重要的財務指標展開的。

　　第三，關注三項配套體系。其一是內控體系。一個有效的內控運行機制和一個健全的法人治理結構，對上市公司的正常經營和發展，無疑會起到積極的推動作用。其二，經營體系。盡管上市公司的多元化經營有助于提升上市公司的抗風險能力，但在一定程度上會因為www.www.zzyjzzsmh.com資源的分流，而對已有的主業造成一定程度上的沖擊和影響。有時還會削弱上市公司原有的品牌實力和潛在的市場競爭能力。其三，財務運營體系。對一家上市公司的財務指標體系是不是健康作出判斷，用標準的尺度進行衡量和對比，是考察公司質量優劣的關鍵。

　　第四，留意四個附加條款。一是上市公司信息披露應及時。準確、及時、公允地對上市公司信息進行披露，有助于投資者做出客觀的判斷，避免做出錯誤的投資決策和行動。二是業績拐點應附件說明。上市公司業績發生突變的情形，往往會對二級市場的股價造成重大影響，這時就需要上市公司在定期報告中進行重點的提示。三是有無隱性利潤及遺漏事項。了解和關注上市公司是不是進行打補丁，也是需要注意的。四是質量報告鑒定意見。一份完整有效的上市公司定期報告均是經過專業審計機構進行專業評價的，也是保障上市公司定期報告編制質量的關鍵。