盡管交易所每天都會公布平均市盈率，但這是靜態市盈率，我們需要動態市盈率，只是如何運算動態市盈率比較困難，有的研究所用所有的上市公司今年預期收益來運算今年的動態市盈率，但預期收益的偏差會影響動態市盈率的準確性。我們也可以采納最新的報表數字來運算動態市盈率，比如現在可以通過已經公布的一季報來運算市盈率，只是如何從一個季度來推算全年的收益仍舊是困難的，絕不行簡單地乘以4。縱然用馬上全部公布的半年報數字，也會存在同樣的問題，所以，運算動態市盈率需要換一種思路。

　　由于每年的預期GDP隨著時間的推移會越來越準，因此，通過GDP來推算上市公司總體業績的增長幅度是可行的。用交易所公布的靜態市盈率加上上市公司的預期收益的增長率，我們就可以得出約略的動態市盈率。

　　考慮到滬市有一點兒大型藍籌股，所以滬市的平均市盈率更有代表性。根據交易所的統計，滬市市盈率近期達到30倍，今年GDP的目標是保八，但由于大量的GDP是通過政府投資拉動的，所以上市公司業績的平均增長幅度可能達不到GDP的水平，從保守的意義出發，我們給予上市公司平均5個點的增長，這樣動態市盈率與靜態市盈率基本接近。

　　根據境外市場的歷史體會，平均市盈率的波動平常的在20倍以下到30倍以上，所以市場已經進入頂峰區域，如果平均市盈率能夠回到接近20倍左右，則是另一次谷底的機會。

　　促使市場達到峰谷區域一定會有一點兒基本面上的原因，否則的話，市場就不會有這么大的波動。

　　也許我們會懷念以前60倍市盈率的頂峰和12倍市盈率的谷底，但以后很難再出現，因為市場已經在全流通的意義上規范了，成熟了

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