怎樣尋覓莊家的資金動(dòng)向

　　機(jī)構(gòu)投資者收集籌碼的過(guò)程，也就是股票從全國(guó)各地普通投資者手中流向機(jī)構(gòu)主力的過(guò)程。反映在托管市值的地區(qū)分布上，表現(xiàn)為機(jī)構(gòu)主力集中地區(qū)托管市值所占比例持續(xù)上升，而其他地區(qū)則同步下降。派發(fā)過(guò)程正好相反。

　　滬深股市中，機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量雖少，但對(duì)大盤(pán)走勢(shì)卻起著舉足輕重的作用。因此，尋找機(jī)構(gòu)投資者尤其是主力機(jī)構(gòu)的動(dòng)向，無(wú)疑將有助于對(duì)大勢(shì)的研判。

　　目前，在深圳、上海、北京三地集中了大批機(jī)構(gòu)投資者，特別是主力機(jī)構(gòu)，如基金管理公司、大券商總部、各類(lèi)投資公司、壽險(xiǎn)基金等。有資料表明滬深兩市三分之一以上的籌碼和成交量集中于滬深京三地。

　　為了研究滬深京三地托管市值總比重與大盤(pán)走勢(shì)的關(guān)系，我們以深圳市場(chǎng)為分析對(duì)象，仔細(xì)對(duì)比、分析了滬深京三地托管市值總比重與深證成分指數(shù)當(dāng)月收盤(pán)指數(shù)的關(guān)系 見(jiàn)表 。時(shí)間選擇投資基金及各類(lèi)新機(jī)構(gòu)設(shè)立較多的1999年1月--2000年7月，托管市值比重數(shù)據(jù)選自《深圳證券交易所市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)》。

　　分析表中數(shù)據(jù)變化趨勢(shì)，可以發(fā)現(xiàn)以下規(guī)律：

　　1、三地市值總比重的變化領(lǐng)先于深證成指的走勢(shì)變化。

　　2、市場(chǎng)低迷、股指持續(xù)下跌之時(shí)，深滬京三地托管市值總比重止跌，并持續(xù)回升，往往預(yù)示著股指將要見(jiàn)底。回升時(shí)間大約在三地托管市值總比重止跌后兩個(gè)月左右。

　　3、深滬京三地托管市值總比重大幅下降，至少表明前期熱點(diǎn)已經(jīng)告一段落。

　　4、深滬京三地托管市值總比重在指數(shù)低位連續(xù)增加或在高位連續(xù)降低，往往預(yù)示大盤(pán)將見(jiàn)底或見(jiàn)頂。

　　另外，還可以看到，指數(shù)處于高位時(shí)，兩者的變化關(guān)系更復(fù)雜些，顯示對(duì)機(jī)構(gòu)主力而言，派發(fā)比吸籌要困難得多。

　　考慮到主力機(jī)構(gòu)分散在廣州、廣東其他地區(qū)、江蘇、浙江的可能性，筆者也另外對(duì)上述地區(qū)與深滬京七地區(qū)全部市值總比重與深圳成分指數(shù)、深圳綜合指數(shù)的走勢(shì)www.www.zzyjzzsmh.com分別作了比較，結(jié)論是一致的。

　　因?yàn)樯献C指數(shù)與深圳成指大的走勢(shì)是一致的，因此深滬京三地深市托管市值總比重變化趨勢(shì)，也同樣有助于分析判斷上證指數(shù)的走勢(shì)。

　　用深滬京三地深市托管市值總比重的變化趨勢(shì)判斷大盤(pán)走勢(shì)，有以下突出優(yōu)點(diǎn)：

　　1、超前性。機(jī)構(gòu)主力吸籌派發(fā)的困難使得大機(jī)構(gòu)在操作的同時(shí)，必須設(shè)法維持大盤(pán)的原有走勢(shì)不變，因此深滬京三地深市托管市值總比重的變化往往領(lǐng)先于大盤(pán)走勢(shì)兩個(gè)月左右，普通投資者可以據(jù)此提前作出判斷。

　　2、有效性。單個(gè)主力改變操作地區(qū)，對(duì)深滬京三地托管市值總比重并無(wú)影響。同時(shí)，事實(shí)上目前不存在主力機(jī)構(gòu)集體轉(zhuǎn)移、分散到全國(guó)各地的可能性，最多在鄰近的廣東其他地區(qū)及江浙一帶分散一些，我們依然可以進(jìn)行類(lèi)似的分析。

　　3、抗干擾性。在包括投資基金在內(nèi)的大量主力機(jī)構(gòu)集中于深滬京三地的狀況發(fā)生變化之前，現(xiàn)階段市場(chǎng)主力常常使用各種掩飾其真實(shí)意圖的操作手法，如同時(shí)在多個(gè)券商、營(yíng)業(yè)部操作、對(duì)敲、轉(zhuǎn)托管、使用普通投資者帳戶(hù)、制造技術(shù)騙線(xiàn)等，但這并不能影響三地托管市值總比重。