日前，央行公布7月資產負債表，繼續縮表。7月末貨幣乘數為7.15，再創歷史新高。

　　貨幣乘數是指貨幣供給量對基礎貨幣的倍數關系，簡單地說，貨幣乘數是一單位準備金所產生的貨幣量。在貨幣供給過程中，中央銀行的初始貨幣提供量與社會貨幣最終形成量之間存在著數倍擴張(或收縮)的效果，即所謂的乘數效應。

　　據人民銀行統計，2018年以來12次下調存款準備金率，共釋放長期資金約8萬億元。一般來說，法定準備金率越低，貨幣乘數就越高。同樣是央行投放貨幣，貨幣乘數更高，最終供應的貨幣也就更多。因此人們關心貨幣供應，也應關心貨幣乘數的變動。

　　影響貨幣乘數的主體不僅是央行和存款類金融機構，還有普通居民。但即便流通中的現金依然保持高位增長，在法定準備金率和超額準備金利率雙雙下調的作用下，貨幣乘數依然延續走高態勢。